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成交量與未平倉量 第3章 價量配合與價量背離

一、價量配合
所謂價量配合係指股價往上漲時,價量產生同步遞增的現象。
由於股價上漲會遇到失望性的解套賣壓、換股操作或逢高獲利了結賣壓,因此當股價愈來愈高,須要有新的投資人不斷的換手介入,形成接力賽般一棒接一棒的傳下去,直到乏人追逐時,漲勢便告一段落。
若在交棒過程中,股價回跌時間很短,低價認賠殺出較少(即回檔量縮),則股價又會開始另一波漲勢的交棒行為,再直到無人接棒為止,此乃所謂漲時量增,跌時量縮,亦即價量配合。價量配合大致可分為以下三種:

⑴價漲量增
股價上漲而成交量放大,表示買氣增加,股價就有漲升機會。

⑵價跌量縮
股價漲升一段之後,必有獲利回吐反壓後拉回的現象,但拉回時股價小跌,成交量隨即萎縮,表示之前買進的人依然惜售,所以賣壓不重,因此股價仍有高點可期,此時逢拉回量縮通常是擇機介入的買點。但若股價大跌,表示殺盤力道仍強,整理時間勢必延長,極可能造成價量背離的量縮價不穩(※跌幅之大小以半根跌停為觀察標準)。

⑶價穩量縮
量縮代表買氣不足,但是股價卻能持穩,顯示買氣雖然不夠但是賣壓也不重,未來買氣只要增加,股價必漲,所以個股或大盤要大漲之前必先經過價穩量縮的階段。
所謂量縮是以當天的成交量≦5日均量的三分之一。
※所謂價穩是指股價在平盤附近上下游走,並無太大的起伏。

在技術分析上有所謂的5日均量、10日均量、22日均量,當5日均量>10日均量>22日均量時,為成交量之多頭排列。若當日成交量始終大於5日均量,表示成交量持續走多頭排列,股價就有機會持續上漲,直到有一天成交量放到最大而股價開始下跌,則為上漲的結束。
因此,當今日成交量>5日均量>10日均量>22日均量一段時日後,若產生量能迅速放大而股價不漲時,即將有回檔的危機,不可不慎。

價量配合

二、價量背離
所謂價量背離係指股價往上漲或下跌時,價量產生不同步的現象。
一種係股價在底部區形成大量成交,反彈後無量上漲,直到成交量大幅放大後,股價結束上漲,此種股票通常具有飆漲的特性。即在上漲過程中一股難求,等到容易買到時,漲勢也大致結束,因主力趁機大量出貨矣!
另一種在下跌過程中,因出現某種利空(例如:主力被斷頭或套牢出貨不順)產生無量下跌,散戶知道消息不敢介入,主力只有硬著頭皮往下買進,直到某種環境(例如:大盤環境佳、跌幅已深、或指標超跌等),主力於是在低檔區壓低出貨給搶跌深反彈的散戶,或者在低檔區大量進貨急拉吸引短多買盤後,再快速反手賣出,或者在下跌過程中不計成本殺出。

價量背離

價量背離大致可分為以下四種:

⑴價漲量縮
股價上漲但成交量卻減少,表示目前這個價位認同的人不多,毫無追價意願,股價下跌機率極大。空頭市場的反彈都是價漲量縮,價量關係不能完全配合。
一般而言,最大的成交量和最高的股價並不會同時出現,比較常見的是量領先於價。量走不動了,後面的價也就跑不遠了。根據統計,飆升中的個股如果遇上這種價量背離的走勢持續了2.77天(接近3天),持股信心就會開始動搖,股價隨量下滑的機率大增。

⑵價跌量增
表示股價仍處在恐慌性下跌的階段,由於成交量提前反映股價的走勢,在出現量縮之前,股價還會動盪不安。因為股價下跌但成交量卻依然增加,表示此時雖然有買氣,但是賣方力道更強,在這股賣壓未消化以前,仍有持續下跌的壓力。跌幅越深對未來的殺傷力越大,這是空方走勢的訊號,俗稱量大長黑可能天天天黑。

⑶價平量增
這是最麻煩也最常見的情況。股市正處於狂熱,某支個股成交量也隨之瘋狂增加,但股價卻突然毫無動靜,若持續發生2.13天也是股價近頂的訊號。

⑷量縮價不穩
如果成交量減少但股價依然下跌,表示賣方力道仍強。成交量<5日均量有三個結果:1.價漲、2.價穩、3.價跌。而量縮價跌時,代表賣方力道極強,會造成價格的不穩,對股價下跌的殺傷力極大,在未轉折成量縮價穩之前不宜貿然作多。
所謂「價不穩」是以當天收盤價的跌幅超過3%為基準。

三、綜合結論
①股價在上漲過程中,價量配合>價量背離。
②量是價的先行指標,量無前進,價上漲不健康居多。
③若大環境缺乏資金,產生價量背離或無量飆漲皆不易見。
漲升過程:價穩量縮→價漲量增→價跌量縮→又價漲量增→又價跌量縮,不斷形成良性循環,直到有一天出現價漲量縮(追價意願薄弱)時,漲升方向即可能改變。
下跌過程:價漲量縮→量縮價不穩→價跌量增→又價漲量縮→又量縮價不穩→價跌量增,不斷形成惡性循環,直到有一天由價跌量增→價跌量縮→價穩量縮,股價下跌的趨勢即可能轉變為漲升趨勢。

※參考資料:
「量價破解」精華版,作者:林玖龍,出版者:長海出版社,199912月出版。
「台灣股市百科全書」,作者:陳明智,出版者:台芝文化事業股份有限公司,1989年出版。
「股票操作學」,編著者:張齡松、羅俊,出版者:證券出版社股份有限公司,19986月二十四版四刷。
「交易員的靈魂」,著者:黃國華,出版者:聚財資訊股份有限公司,20078月二版一刷。
「股票投資100招」,作者:胡立陽,出版者:經濟日報,20096月初版。
「主控戰略成交量 主力進貨、洗盤與出貨的技巧解析」,作者:黃韋中,出版者:環宇出版股份有限公司,20099月初版八刷。
「量價進化論:投資人及籌碼生態的物競天擇」,作者:潘建廷,出版者:環宇出版股份有限公司,20086月初版一刷。

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