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基本面選股 第13章 篩選產業,掌握未來發展趨勢(一)…專家管理法


假設一個可以延續三年榮景的產業,當我們發現的時候,最多應該只剩一年半。所以對我們而言,股價蜜月期往往在6個月左右報酬率估計約35。若是產業的發展超出預期的好,才能延續超過一年的時間,此時報酬率將超過5成以上水準。專家管理法的三步驟如下:

專家管理法:研究流程圖
圖 專家管理法:研究流程圖

步驟一 多方面蒐集現成資料
大方向的資料包括總體經濟、資金趨勢、甚至權值股(大摩股)等的研究,盡量以外資的想法為主。然後比較屬於中短期趨勢還有個別產業,特別是一些次產業、中小型股,則改以本土券商法人所發表的資料為參考的依據。

步驟二 分析及彙總報告,提出結論
當蒐集到眾多報告之後,切記一定要做好分類的工作,總經歸總經、產業歸產業,特別是關於總體經濟與資金配置建議的看法,或者年度重要事件應該一一列出。例如回顧在2004年底蒐集2005年的投資趨勢展望,指出三大方向,分別是高股利、權值股及成長股。雖然不能涵蓋2005年全部的行情趨勢,但是事後分析這三個投資主軸,股價確實有相當不錯的表現。

步驟三 根據結論方向,進一步蒐集研究報告
例如當高股利是投資重點時,就可以去蒐集各上市櫃公司前幾年的股息配發情形,然後推估今年約配發多少股息?扣抵率多少?何時股東會?何時除權息等。另外,各家券商都會發表新年度看好的產業。
我們在蒐集資料的時候有三件事要注意:①被提出來的產業屬於過去不曾被討論過,並且不只一家提出。這樣的產業一旦真的成為主流,延續的時間會較長,並且漲幅應該有5成以上、②以各家券商都有提到的產業,列為第二個選擇的重點、③對於零星個別券商單獨看好的產業,除非有特殊管道可以追蹤,否則應該放棄。
透過蒐集、分析證券研究機構所發表的趨勢看法,在時效性上會有落差,所以有幾件事很重要:①在確認未來的產業選擇方向後,就要隨時注意相關報導,並且不斷更新資料②更新資料的過程中,檢定趨勢發展的方向是否和預估的一致,需不需要修正③要特別注意原來提出看好的券商,其看法是否有改變,例如:方向正確,但是股價已經過度反映等。

最後一定要特別記住,如果產業出現與原先發展方向不一樣的現象,那麼就算是賺錢,也應該盡快將手中持股出清。

※參考資料:
「基本面選股(增訂版)-成長股、價值股、轉機股與投資分析」,作者:黃嘉斌,出版者:財信,20129月二版一刷。

※圖片來源:
https://images.stockfeel.com.tw/stockfeelimage/2016/11/HuberHuber投資想法的產生:快速篩選V..閱讀-02.png

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