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股票投資 附錄 參考公式


一、評價比率(Valuation Ratios
◎資本市值(Market Capitalization)=股價 × 流通在外股數
◎企業價值=資本市值+負債-現金
◎本益比(P/E)=股價 ÷ 每股盈餘=資本市值 ÷ 公司總盈餘
◎盈餘收益率(Earning Yield)=每股盈餘 ÷ 股價=1 ÷本益比
◎股價盈餘成長比(PEG)=預估本益比 ÷ 5年期盈餘平均成長率
◎股價/營收比(P/S)=每股股價 ÷ 每股營收=資本市值 ÷ 總營收
◎股價/帳面價值比(P/B)=股價 ÷ 每股帳面價值=資本市值 ÷ 股東權益總額
◎股價/現金流量比(P/CF)=股價 ÷ 每股營運現金流量=資本市值 ÷ 營運現金流量總額
◎每股帳面價值(Book Value Per Share)=股東權益總額 ÷ 流通在外股數

二、會計公式(Accounting
◎資產=負債+股東權益
◎毛利=營收淨額-銷售成本
◎營業利益=毛利-一般銷管費用-折舊-攤銷-其他營業費用-重整費用
◎淨利=營業利益-稅款-利息費用-任何其他非營業費用
◎每股盈餘(EPS)=公司盈餘總額 ÷ 流通在外股數
◎基本每股盈餘=淨利 ÷ 基本加權平均流通在外股數
◎稀釋後每股盈餘=淨利 ÷ 稀釋後加權平均流通在外股數
◎自由現金流量=營運現金流量-資本支出

三、公司效率性及財務健康指標(Company Efficiency and Financial Health Metrics
◎存貨週轉率=銷貨成本 ÷ 平均存貨
◎應收帳款週轉率=營業收入 ÷ 平均應收帳款
◎應付帳款週轉率=銷貨成本 ÷ 平均應付帳款
◎總資產週轉率=營業收入 ÷ 平均總資產
◎流動比率=流動資產 ÷ 流動負債
◎速動比率=(現金+應收帳款+短期或有價證券投資)÷ 流動負債
◎現金比率=(現金+短期或有價證券投資)÷ 流動負債
◎負債/權益比=(短期負債+長期負債)÷ 股東權益總額
◎利息保障倍數(Interest Coverage)=營業利益 ÷ 利息費用
◎毛利(損)率(Gross Margin)=毛利 ÷ 營業收入
◎營業利益(損失)率(Operating Margin)=營業利益(或損失)÷ 營業收入
◎淨利(損)率(Net Profit Margin)=淨利(或淨損)÷ 營業收入
◎自由現金流量比率(Free Cash Flow Margin)=自由現金流量 ÷ 營業收入
◎稅後利息費用=(1-稅率)× 利息費用
◎「傳統型」資產報酬率(Return of AssetsROA)=(淨利+稅後利息費用)÷ 平均總資產
◎「杜邦型」資產報酬率=淨利 ÷ 平均總資產=資產週轉率 × 淨利率
◎「傳統型」股東權益報酬率(Return of EquityROE)=淨利 ÷ 平均股東權益
◎「杜邦型」股東權益報酬率=淨利 ÷ 平均股東權益=資產週轉率 × 淨利率 × 權益乘數
※權益乘數=資產 ÷ 股東權益
◎已投入資本報酬率(Return on Invested CapitalROIC)=稅後營業淨利 ÷ 已投入資本
◎稅後營業淨利(net operating Profit, after taxesNOPAT)=營業利益 ×(1-稅率)
◎已投入資本(IC)=總資產-超額現金-不帶息的流動負債
◎現金報酬率=(自由現金流量+淨利息費用)÷ 企業價值={(營運活動的現金流量-資本支出)+(利息費用-利息支出)}÷(資本市值+負債-現金)

四、貨幣時間價值及折現後現金流量(Time value of Money and DCF
◎讓錢加倍所需的時間=72 ÷ 年報酬率
◎終值=現值V ×(1i^N
 i:利率(所賺得的報酬率或利率)
N:年數(投資的時間長度)
◎第N年現金流量的現值=第N年的現金流量÷(1R^N
R:必要報酬率(折現率)
N:未來距今的年數
◎永續年金價值=〔CFn ×(1g)〕÷(Rg
CFn:最後單一年度的估計現金流量
g:長期成長率
R:折現率(資金成本)
◎加權平均資金成本(WACC)=負債的權重 × 負債成本 + 股東權益的權重 × 權益成本

五、葛拉漢的內含價值公式(Grahams Intrinsic Value Formulas
◎價值=目前(正常)盈餘 ×(8.52倍的預期年成長率)
◎近似(Approximate)本益比=(8.52倍的預期年成長率)
◎預期成長率=(本益比-8.5)÷ 2

六、股利及持續成長(Dividends and Sustainable Growth
◎股利收益率(Dividend Yield;又稱為殖利率)=每股年股利 ÷ 股價
◎股利發放率=每股股利 ÷ 每股盈餘
◎必要的盈餘保留率(Required Retention Ratio)=預期的成長率 ÷ 股東權益報酬率
◎持續成長率=股東權益報酬率 × (1-股利發放率)
◎成長的成本(cost of growth)=常態化後每股盈餘 × 必要的盈餘保留率
◎超額盈餘收益率(Excess Earning Yield)=(常態化後每股盈餘-每股股利-成長的成本)÷ 當期股價
◎預期總報酬=股利收益率+預期利潤成長率+超額盈餘收益率

※資料來源:
「選擇適合你的股票投資」(美國晨星(Morningstar)股票投資學習手冊:三部曲Part 1:旗開得勝),作者:美國晨星公司(Morningstar) 保羅.萊森(Paul Larson),譯者:田錦華,出版者:梅霖文化事業有限公司,20065月初版。
「挑選高獲利的股票組合」(美國晨星(Morningstar)股票投資學習手冊:三部曲Part 2:精益求精),作者:美國晨星公司(Morningstar) 保羅.萊森(Paul Larson),譯者:田錦華,出版者:梅霖文化事業有限公司,201082日初版。
「精確調整股票投資策略」(美國晨星(Morningstar)股票投資學習手冊:三部曲Part 3:百戰百勝),作者:美國晨星公司(Morningstar) 保羅.萊森(Paul Larson),譯者:田錦華,出版者:梅霖文化事業有限公司,201082日初版。
※圖片來源:http://www.longyuan-web.com/uploads/171023/1-1G023220943F2.jpg

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