所有文章

成交量與未平倉量 第2章 價量的關係

一、股票的肢體語言
股票市場上常聽到「量是價的先行指標」、「量比價先行」、「資金是股市的血液」、「無量就無價」、「量退潮價退位」、「量是因、價是果」…等等。亦即,股市的上漲條件完全由資金(成交量)所堆積及製造出來的,猶如身體的血液一般。量先動(增加)價才會動,若價先動,則未來幾日內一定要補量。
股市是由人氣所堆積出來的,人氣的凝聚與消散最足以顯示股市的榮枯,而成交量的增減正表示人氣的多寡,亦即唯一能代表股市榮枯的誠實指標。如同華爾街股市有句名言:股市裡充斥著各式各樣的騙子,成交量是唯一的例外。投資人從事技術分析研究時,不論是K線、指標、均線、本益比…等等,這些皆是股價的強弱指標,若能同時參考成交量的變化,則可提高其分析或預測的準確度。
一支股票本身有多少價值無足輕重,重要的是可以炒作。任何的利多或利空,成交量可以告訴您是利多出盡還是利空出盡,或是利多才開始要大漲亦或利空才開始要下跌。所以研究技術分析時成交量是最重要的指標。
股票是會說話的,只是您必須聽得懂。由股價與成交量之間的互動,您可以明瞭它們的漲跌變化。股票是沒有聲音的,它只能透過特殊的肢體動作來表達「漲」、「跌」的情緒,而您必須學著去「傾聽」。股票的三種肢體語言:

⑴股價與大盤指數背道而馳
要知道,像這種「萬人皆漲,唯它獨跌」的股票,或許已表示公司出了問題,也不排除有特定人士在藉機出貨。

⑵成交量異常變動
一支股票平常每天都是冷冷清清的只成交12千張,股價當然也是無精打采。可是有一天,您在盤中就突然看到一筆筆的大單不斷湧進,收盤後成交量竟然異常地增加到1萬多張,股價雖還只是小漲,但是它已經在說:「我就要大漲了,趕快買進吧!」

⑶股價脫離常軌
假若您的股票已經有一個月的時間股價都是在原地踏步,您正考慮偷偷「棄養」,然而有一天,它突然醒過來,而且還活蹦亂跳的大漲,這又是在說什麼?「久久不動,必有大動」!

二、量比價先行
股價的漲跌好比選手接力競賽般,一棒接一棒,在交棒過程中對投資人而言,當然接棒的人一般應都能認同股價的高低,直到下一棒對股價無法認同時,原先持有者必須認賠交棒才會有接手介入,如此的循環形成股價的高低起伏,而成交量則顯示接棒人數的多寡。
依據一般統計,成交量先行換手或打底之後,定能將股價往上拉高或往下壓低再推升,形成量比價先行的形態。美國投資專家葛蘭碧就曾說:成交量是股市的元氣,股價祇不過是其表徵而已。所以,可以利用成交量來研判頭部或底部,其研判方式如下:
◎指數在下跌階段,逢指數不斷破底,但成交量不再破底的底部背離(即,底部出量)時,是底部即將出現的訊號,可以開始逢低布局。
◎指數在漲升一段之後,成交量無法隨同放大,出現高檔量縮時(5日均量反轉下跌),是頭部訊號,應逢高減碼或擇機獲利出場。

三、成交量與股價成正比

價量關係

股價遠離其本質時,通常最後仍會回歸基本面。所以股票在上漲量大過程中,若有一日出現巨量長黑,成交量放大至近期的最大天量或呈現價量背離後,不久該股票都會劃下漲勢的休止符。
經驗法則:一般上市櫃公司單日流動籌碼最高上限為股本的24%(=市場流動籌碼約40% × 散戶及市場法人每日流動籌碼約60%)。股本愈大,單日最高流動籌碼的上限應在10%以下;股本愈小,單日最高流動籌碼的上限最好不超過24%以上,否則籌碼凌亂,股價易跌難漲。所以,一般而言,熱門股每日成交量達到總股份的10%以上,就是危險成交量,股價隨時會反轉下跌。

上市櫃公司之單日流動籌碼上限

※附註:目前主管機關針對董監持股比例之規定
公司資本額(A)
全體董事
持股比率
全體監察人
持股比率
全體董監
合  計
A3
15%
1.5%
16.5%
3億<A10
10%
1%
11%
10億<A20
7.5%
0.75%
8.25%
20億<A40
5%
0.5%
5.5%
40億<A100
4%
0.4%
4.4%
100億<A500
3%
0.3%
3.3%
500億<A1000
2%
0.2%
2.2%
A1000
1%
0.1%
1.1%
資料來源:公開發行公司董事、監察人股權成數及查核實施規則http://www.selaw.com.tw/LawContent.aspx?LawID=G0100206

技術分析之所以無法被許多人認同,原因在於技術面大多以價格為基礎,以致於產生許多鈍化或例外,但這也是人性,金融操作最大的心魔在於價格的迷失,如果將量能的分析放在價格的分析之上,或許可以對技術分析有更清楚的認識。股價可以騙人,但成交量是無法騙人的,尤其是那種爆出天量或很高週轉率(※週轉率=成交張數 ÷(資本額 ÷ 10,000)× 100%)的股票,誰能在高檔供應出35成的股票出來呢?
電影名言:「生命會自己找出口」。如果您是經歷10年以上的老手,應該也會同意這句話:「股票會自己找出口」,也就是股票自然會找到買主,而得到適當的歸屬。買方只有兩種:一種是買來抱的、另一種就是買來套的。週轉率並不是一個很科學、很客觀的判斷標準,週轉率高低與股價的高低並沒有完全的相關性,週轉率的絕對數字也實證不出一些簡單好用的公式,話雖如此,一般而言,個別公司的股價上揚了一個不小的漲幅後,若爆出蠻高的週轉率,則其股價往往很容易見到高點,並做出一個比較大幅的修正。
小型股與低價股的操作不能用價格來衡量其技術分析,而是要專注於成交量,量能沒有失控的話,股價漲翻天也不用擔心,只不過一旦量能失控即有大股東出貨之嫌。因此,當小型股與低價股有下列幾種型態的話,就算股價處於相對低檔,不要留戀也不要去執著持股成本,依舊是要提高警覺與減碼出場為宜,也許10次有3次會賣錯,但又何妨呢!
1.過去3週內有沒有單週的週轉率超過30%40%
一檔個股週成交週轉率超過40%,該股在未來一個月內持平或下跌的機率達75%;一檔個股週成交週轉率超過30%,該股在未來一個月內持平或下跌的機率達65%
2.過去幾個營業日中有沒有出現單日週轉率超過10%
3.過去5個營業日中是否有單日的成交量突破一年來新高或創歷史天量。
4.該股在過去幾天中持續在媒體曝光,大喊興奮活水與利多消息,而股價不漲反跌者。

四、量大是頭非頭?
個股或大盤要大漲之前,必先經過量縮階段,表示賣壓已減輕,籌碼已沉澱,而這是底部訊號。換言之,量縮容易築底。當買進股票是買在量縮時,也才比較有賺錢的機會。因為量縮可能是底部,或者股價上漲後的拉回,呈現量縮價穩時,此時買進賺錢的機率也比較大。
當成交量一旦出現大量,表示有特定的人在供應籌碼,也表示股票流通在外的籌碼愈來愈多,籌碼趨於浮濫後,一旦買盤縮手,股價必跌。換言之,量大容易作頭。尤其當股價漲升一段之後,若出現量大股價不漲時,表示有人在此附近供應籌碼,該漲不漲,股價必然回檔,此時應擇機拔檔。
一般來說,①在技術分析上有所謂「天量之後必有天價」,即個股或大盤出現近期的最大成交量後,未來必將出現近期的最大成交價,此句話是因應量比價先行的意義。但若出現天量之後股價卻開始下跌,且三日內再無出現另一更大的天量推動股價往上漲時,則前述的天量將會形成近期的頭部、②股價由高點下跌,成交量逐漸萎縮,而在反彈過程中成交量漸增後不久又萎縮,股價再持續下跌,成交量更漸萎縮,至底部完成,量漸遞增,股價才開始由空轉多、③股價由高點呈無量下跌,至跌深後,底部出現大量成交後,股價開始上漲,但不久成交量又開始萎縮,卻產生無量大漲,至成交量放大後,股價才開始下跌。
所以,由上可知:量大有時為頭有時非頭也,惟一般高檔量大是頭,低檔量大非頭的機會較大。

※參考資料:
「量價破解」精華版,作者:林玖龍,出版者:長海出版社,199912月出版。
「台灣股市百科全書」,作者:陳明智,出版者:台芝文化事業股份有限公司,1989年出版。
「股票操作學」,編著者:張齡松、羅俊,出版者:證券出版社股份有限公司,19986月二十四版四刷。
「交易員的靈魂」,著者:黃國華,出版者:聚財資訊股份有限公司,20078月二版一刷。
「股票投資100招」,作者:胡立陽,出版者:經濟日報,20096月初版。
「主控戰略成交量 主力進貨、洗盤與出貨的技巧解析」,作者:黃韋中,出版者:環宇出版股份有限公司,20099月初版八刷。
「量價進化論:投資人及籌碼生態的物競天擇」,作者:潘建廷,出版者:環宇出版股份有限公司,20086月初版一刷。

沒有留言:

張貼留言

若對本篇文章有任何批評指教,歡迎您留言讓我知道,謝謝!

Copyright @ 2017 Fish佳瑜 | 電話:(02)2917-9388#393 | 電子信箱:chayuhuang1@gmail.com | by Templateism

主題圖片來源:DNY59. 技術提供:Blogger.