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財報分析 第19章 現金流量表的會計科目分析重點

 

 

現金流量表會計科目的分析重點在營業投資籌資活動,是現金淨流入還是淨流出例如:甲、乙兩公司都是淨現金流入2億元,甲公司是營業活動創造出來的,乙公司則是發行債券來的  甲公司優於乙公司。

 

一、現金流量表和損益表一同分析

一家公司如果損益表有獲利,但可能因週轉不靈而倒閉(黑字倒閉)  ∴現金流量表最好和損益表一同分析,舉例如下:

◎損益表有獲利,營業活動呈淨現金流入  最理想狀態。

◎損益表有獲利,營業活動呈淨現金流出  表示有獲利但缺錢,可能是平均收現日數或平均銷貨日數過長。

◎損益表有虧損,營業活動呈淨現金流入  表示過去大舉進行資本支出,現在開始現金流入。

◎損益表有虧損,營業活動呈淨現金流出  最壞情況。

 

二、現金流量表和資產負債表交叉比較

現金流量表和資產負債表交叉比較,可以更客觀評估償債能力與獲利能力,例如使用下列的財務比率來分析:

現金流量比率(=營業活動淨現金流量 ÷ 流動負債)用來衡量營業活動淨現金支付短期償債之能力。

現金再投資比率(=(營業活動現金流量-現金股利)÷(不動產、廠房及設備毛額+長期投資+其他資產+營運資金))衡量重置資產及經營成長所需。

現金比率(=(現金及約當現金+短期投資)÷ 流動資產)了解流動資產變現的品質。

現金對流動負債比率(=(現金及約當現金+短期投資)÷ 流動負債)衡量短期清償的品質。

每股現金流量(=(營業活動淨現金流量-特別股股利)÷ 流通在外加權平均普通股數)評估發放給普通股股東的每股現金股利之最高金額。

現金流量允當比率(=最近五年度營業活動淨現金流量 ÷ 最近五年度(資本支出+存貨增加額+現金股利))衡量營業產生之現金流量,是否足夠支應企業之資本支出、存貨投資與股利發放。

自由現金流量(=營業活動現金流量-資本支出-利息費用)衡量企業是否有足夠現金用來支持企業擴張成長外,亦可顯示企業財務運用上的彈性。

 

三、現金流量表可以判斷出企業的類型

積極成長型企業

◎淨利及營業活動現金淨流入持續快速成長  對的產業做對的事。

◎投資活動現金大幅增加  仍看見許多的投資機會。

長期負債增加,不進行現金增資  對前景充滿信心,認為投資報酬率>借款利息。

 

穩健績優型企業

◎淨利及營業活動現金淨流入持續成長,但幅度不大。

◎營業活動現金流入>投資活動現金流出。

◎大量買回自家股票發放大量現金股利

 

⑶危機四伏之地雷企業(財務最容易出問題之企業)

◎淨利成長,但營業活動現金淨流出。

◎投資活動現金大幅增加  仍積極追求成長。

短期借款大幅增加,但同業應付帳款大量減少  短期內有償債壓力,知情同業不敢再提供信用。

 

⑷營運衰退之夕陽企業

◎淨利及營業活動現金流量持續下降。

◎投資活動現金下降,甚至需處分資產以換取現金。

◎無法保持穩定的現金股利支付。

 

※參考資料:

「財務報表分析」,編著:曹淑琳,出版者:新文京開發出版股份有限公司,201911日 四版。

※圖片來源:

https://lh4.googleusercontent.com/dt2DU385UFEP5xktt5OYrqokNdJB0SRp3kDy3F0fhhtrFNn4nM2F8OU-5eQ0-YECBIjYkOfHObJXFeefdiBNIjGEtpjjusOQ0cW9MroC6naPscmpXdalahXMRCVeBYzHGB0BqqFy

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