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財報分析 第22章 上市櫃公司的財報觀察重點

 

  

上市櫃公司每季公布的財報會牽動法人持股策略,因此投資人也應了解財報數字所透露的意義。其中,毛利率營業利益率最能透析公司產品是否具競爭力,也攸關高階訂單比重、製程良率的表現。

毛利率是企業經營的第一線指揮,若毛利率高且優於同業,顯示企業產品具有高附加價值、高進入門檻或具寡占優勢。毛利率變動因素包括原物料報價、人工薪資、製程良率、產品報價、匯率等,若企業毛利率每季提升並具有延續性,則顯示產品具有競爭力,且不怕競爭對手殺價競爭。

營業利益率是企業每創造1元營收所能收到的獲利。當營業利益率轉佳時  企業體質因新產品效益、規模經濟、管理能力產生轉變,這些效益都會顯現在營業利益率。

另外,財報觀察重點還包括現金流量、企業舉債、負債、平均收現日數、股東權益報酬率等,可藉此觀察企業體質是否良好。

 

上市櫃公司的財報觀察重點

表 上市櫃公司的財報觀察重點

 

財務分析與會計學的目的都是在探討企業的經營,都希望用具體而可量化的金額數字來評鑑企業的價值。財務指標的組成要素幾乎都選自會計報表,熟悉會計科目並靈活應用是學習財務指標分析的基礎。

假設業外收支僅含利息費用一項,其他例如匯兌損益、處分資產損益等,因難以量化而忽略不計。因此,①財務分析定義的息前稅前淨利(earnings before interest & taxEBIT)就約略等同損益表上的營業利益;②息後稅前淨利(EBITI)則約略等同稅前純益;③息後稅後淨利((EBITI)×(1t))又約略等同稅後純益

 

 

上列架構示意表顯示,會計報表與財務分析相通但略有差異之處,差異的產生主要是為了滿足事前的財務分析之所需。

此外,財務分析還會探討息前稅後淨利(EBIT ×(1t)),因為在財務管理上認為營業利益(EBIT)主要是分配給①政府:所得稅、②債權人:利息費用、③股東:稅後純益  EBIT ×(1t)=稅後純益+稅後利息  在財務分析上,知道分配給債權人和股東的投資報酬總和是多少後,才能分析最理想的資本來源組合。

 

EBIT ×(1t)=(EBITII)×(1t

=(EBITI)×(1t)+×(1t

    稅後純益    稅後利息


 

※圖片來源:

http://blog.statementdog.com/blog/wp-content/uploads/2010/10/-2016-09-29-下午10.19.55-e1475159610399.jpg

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